蒙塔古为首的花旗分析师写道

sumaiya258

虽然 PMI 通常被认为是经济趋势的先行指标，但我们认为 PMI 与股市回报之间的因果关系较弱；相反，市场实际上可能领先 PMI。然而，我们的长期分析表明，因果关系在一小部分行业中是明显的。此外，我们发现 PMI 指标在经济健康模型背景下使用时非常有效，因为它们不仅有助于解释市场趋势，还支持战术式配置。 如上所述，他们的分析（重点关注制造业采购经理人指数，但也考虑到服务业活动的并行性）得出了一些稍微令人困惑的结论。

但也有一些有趣的结论。 花旗的分析表明，（指数的高点和低点）的转折点似乎与市场价格的持续调整有着最显着的关系。问题？市场的调整方式似乎因地区以及每个地区内的行业而有很大差异发展 个月后 台湾数据 市场回报总体呈正值，与 PMI 的峰值转折点相比，欧洲和美国的收缩与复苏之间的差距要大得多且更加一致。 美国采购经理人指数 飙升的一个显着特征是市场有继续上涨的趋势，尽管在高峰后增速放缓。 相比之下，欧洲在 PMI 飙升后，市场表现出现更明显、更频繁的恶化。



那么是不是就是等待拐点买入美股那么简单呢？花旗在不同市场的预期风险/回报特征方面做了很多工作，并得出结是的，但如果你尝试： 我们的历史观察表明，根据 PMI 商业周期的不同状态选择性地投资因子可以产生有利的结果。一个天真的实现是分配/超重历史上在特定州取得成功的风格；然而，迄今为止的大部分分析都是基于回顾过去的观察得出的概括，这可能无法转化为有效的现实世界。执行。 概括的危险在附图中得到了很好的证明该图表看起来有点像杰克逊·波洛克风格的切尔西足球俱乐部球员。